2024-09-27
🔹 はじめに
現代の金融市場は、地政学リスク、金利政策の転換、技術革新、そして予測困難なマクロ経済要因によって、極めて不確実性の高い局面が続いています。このような環境において、機関投資家がどのようにして「持続的なパフォーマンス」を確保するかは、今や資産運用の根本的な命題となっています。
🔹 予測に依存しない「構造戦略」への移行
従来のファンダメンタル分析やマクロ予測モデルが通用しにくくなる中、多くのプロ投資家は「予測」よりも「構造」に着目した戦略へとシフトしています。たとえば：
市場構造の歪み（非効率領域）を狙う戦略
流動性と出来高の関係性に着目した短期オペレーション
ボラティリティを前提にした段階戦術（phase-based allocation）
これらは、未来を「当てる」よりも、現状の力学を「読み解く」ことに重点を置いています。
🔹 機関投資の三本柱：認知・分解・適応
不確実性における優位性は、単なる情報の多さではなく、構造の認知力・戦略の分解力・環境への適応力の3点に集約されます。
構造認知：今、市場はどう動こうとしているのか？流れの背景を読み取る力
段階分解：どのタイミングで何をするか？短期と中期の役割分担
状況適応：ルールは持ちつつ、現場判断の余地を残す柔軟性
これらの要素を内製化している機関こそが、継続的な優位性を保っています。
🔹 終わりに
予測が通用しにくい時代だからこそ、「予測しない」構造戦略が真価を発揮します。
機関投資においては、表面的な利回り競争ではなく、リスクを含んだ状況をいかに制御し、再現性ある行動へと落とし込むかが、問われ続けているのです。
